◆隔夜市场

数据来源：交易所

1/21:市场担忧Trump政府将对多国加征关税，且支持美国原油继续提产，国际油价下跌。NYMEX原油期货02合约75.89跌1.99美元/桶，环比-2.56%；ICE布油期货03合约79.29跌0.86美元/桶，环比-1.07%。中国INE原油期货主力合约2503跌6.2至619.1元/桶，夜盘跌1.7至617.4元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎据日本内阁府，日本国家整体净资产截至2023年底为4158.4万亿日元，比2022年底增加4.1%，已连续8年增长，达到有可比数据以来最高水平。

◎英国2024年11月三个月ILO失业率4.4%，预期4.4%，前值4.3%；就业人数增3.5万人，预期增3.3万人，前值增17.3万人。

◎加拿大去年12月CPI同比升1.8%，连续第二个月放缓，预期为持平于1.9%。加拿大央行将于1月29日公布利率决议，市场预期将降息25个基点。

◎欧元区1月ZEW经济景气指数18，前值17；经济现况指数-53.8，前值-55。

◎德国1月ZEW经济景气指数 10.3，预期15.3，前值15.7；经济现况指数-90.4，预期-93.1，前值-93.1。

◆行业快讯

◎国际油价面临新的压力

目前Trump新政方向来看，其首先重视的是国内的传统能源，即加大原油开采力度优先度较高，其次是关税问题，保护美国贸易的倾向明显，而对于协调俄乌冲突、可能加强对伊朗制裁的优先级相对靠后，因此短线利空因素可能占据上风，国际油价面临新的压力。

◎税改背景下 沥青原料多样化受限

为了应对这一政策变化，沥青炼厂可能会选择调整原料，减少稀释沥青的使用，转而寻找其他替代原料。但这些替代原料可能同样受到政策、配额或成本等因素的限制。稀释沥青消费税抵扣政策还可能对炼厂的装置运行和产能利用产生影响，为了降低成本，部分炼厂可能会选择减少生产或停工检修，这进一步加剧了产能利用率的下降。

◎节后最后一周 聚酯切片市场大致僵持

Trump正式就任美国新一届总统，在其后市实施部分政策利空原油的预期之下，国际原油开启回调通道，但此节点来看，聚酯切片行业供需双减，买卖双方僵持博弈情绪浓厚，节前聚酯切片市场成交重心暂无明显变化。

◎节后TDI预期谨慎趋强

供应端来看，目前国内多套TDI装置仅以中高负荷状态运行，其他装置暂无计划性变动听闻，另外考虑新产能于2024年下半年稳定释放，节后产量相较去年或呈现继续增长趋势，且按历年行情来看春节期间装置开工多保持平稳运行，TDI或将进入累库阶段；另一方面，节前工厂便接连向海内外市场同步传递出强有力的拉涨意向，伴随节后开门红行情，TDI供应端态度或持续强劲；从需求面来看，主要终端海绵及固化剂工厂大多于春节假期期间停工放假，然终端节前皆备货意向欠佳，多消耗合约量为主，节后或存一定采购意向。综合来看，供需双方姿态下节后TDI市场振幅及交投热情度或略高于节前，观望供应端消息面落地以及需求实际释放情况。

◎2024年丁二烯进口量维持高位

2024年12月，中国丁二烯进口量在5.27万吨，全年进口量合计在43.08万吨，同比2023年微增0.31%。从国内丁二烯产业规模趋势来看，2020-2024年行业产能的五年复合增长率在8.04%高位，虽2025-2026年预计产能增量较为集中，但2025-2029年的五年复合增长率将下降至6%附近。综合考虑下游消费的同步增长，丁二烯供需两旺，同时国外丁二烯新增产能有限，国内丁二烯进口暂无新的供应增长点出现，预计进口来源地格局难以发生较大变化。

◎预计1月我国鳞片石墨出口量将会下降

2024年12月我国鳞片石墨进口量为3156.186吨，环比下降0.09%，进口总金额为1710028美元，进口均价为541.8美元/吨，环比下降8.96%。2024年1-12月累计进口量为2.65万吨，较去年同期减少5.35万吨，降幅为66.89%。2025年1月，中国鳞片石墨进口量预计在3000吨附近，环比-4.95%；出口量预计在5000吨附近，环比-15.68%左右。1月临近春节，对进口需求有一定减少，且国内供应面有所下降，预计出口量将会下降。

◆产业动态

◎国家能源局数据显示，截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18%。

◎工信部副部长张云明透露，我国已建成充电桩1281.8万个、换电站4443座，形成全球最大规模充电网络，15分钟充电80%的快充技术实现量产应用。

◆财经日历

1月22日（周三）

12:00 马来西亚12月CPI年率(%)

13:00 日本11月领先指标读数变动修正值(0122-0129)

16:00 南非12月CPI年率(%)

19:30 印度截至1月6日当周M3货币供应(%)

23:00 美国12月谘商会领先指标月率(%)